IRR ընդդեմ NPV
Երբ կապիտալ բյուջետավորումն իրականացվում է նախագծի արժեքը և դրա գնահատված եկամուտները հաշվարկելու համար, առավել հաճախ օգտագործվում են երկու գործիք: Սրանք են զուտ ներկա արժեքը (NPV) և ներքին եկամտաբերության դրույքաչափը (IRR): Նախագիծը գնահատելիս ընդհանուր առմամբ ենթադրվում է, որ այս երկու պարամետրերի արժեքը ավելի բարձր է, այնքան ավելի շահավետ կլինի ներդրումը: Երկու գործիքներն էլ օգտագործվում են՝ ցույց տալու համար, թե արդյոք լավ գաղափար է ներդրումներ կատարել որոշակի նախագծում կամ նախագծերի շարքում այն ժամանակահատվածում, որը սովորաբար ավելի քան մեկ տարի է: Զուտ ներկա արժեքը լավ է իջնում աշխարհիկ մարդկանց մոտ, քանի որ այն արտահայտվում է արժույթի միավորներով և, որպես այդպիսին, նախընտրելի մեթոդ նման նպատակների համար:Այնուամենայնիվ, երկու պարամետրերի միջև կան բազմաթիվ տարբերություններ, որոնք քննարկվում են ստորև:
IRR
Իմանալու համար, թե արդյոք նախագիծը իրագործելի է ներդրումների եկամտաբերության առումով, ընկերությունը պետք է այն գնահատի կապիտալի բյուջետավորում կոչվող գործընթացով, իսկ գործիքը, որը սովորաբար օգտագործվում է այդ նպատակով, կոչվում է IRR: Այս մեթոդը ընկերությանը ասում է, թե արդյոք նախագծի վրա ներդրումներ կատարելը կբերի ակնկալվող շահույթը, թե ոչ: Քանի որ դա տոկոսային ցուցանիշ է, եթե դրա արժեքը դրական չէ, որևէ ընկերություն չպետք է շարունակի որևէ ծրագիր: Որքան բարձր է IRR-ն, այնքան ավելի ցանկալի է դառնում նախագիծը: Սա նշանակում է, որ IRR-ն պարամետր է, որը կարող է օգտագործվել մի քանի նախագծերի դասակարգման համար, որոնք ընկերությունը նախատեսում է:
IRR-ը կարող է ընդունվել որպես ծրագրի աճի տեմպ: Թեև դա միայն գնահատական է, և իրական եկամտաբերության տեմպերը կարող են տարբեր լինել, ընդհանուր առմամբ, եթե նախագիծն ունի ավելի բարձր IRR, այն ներկայացնում է ընկերության համար ավելի բարձր աճի հնարավորություն:
NPV
Սա ևս մեկ գործիք է հաշվարկելու՝ ծրագրի շահութաբերությունը պարզելու համար: Դա ներկայումս ցանկացած ընկերության դրամական միջոցների ներհոսքի և դրամական միջոցների արտահոսքի արժեքների տարբերությունն է: Աշխարհիկ մարդու համար NPV-ն պատմում է ցանկացած նախագծի արժեքն այսօր և նույն նախագծի գնահատված արժեքը մի քանի տարի անց՝ հաշվի առնելով գնաճը և որոշ այլ գործոններ: Եթե այս արժեքը դրական է, ապա նախագիծը կարող է իրականացվել, բայց եթե այն բացասական է, ավելի լավ է հրաժարվել նախագիծը:
Այս գործիքը չափազանց օգտակար է ընկերության համար, երբ այն մտածում է որևէ այլ ընկերություն գնելու կամ տիրանալու մասին: Նույն պատճառով, NPV-ն նախընտրելի ընտրություն է անշարժ գույքի դիլերների և նաև բրոքերների համար ֆոնդային շուկայում:
Տարբերությունը IRR-ի և NPV-ի միջև
Չնայած IRR-ն և NPV-ն փորձում են անել նույն բանը ընկերության համար, երկուսի միջև կան նուրբ տարբերություններ, որոնք հետևյալն են:
Մինչ NPV-ն արտահայտվում է արժույթի միավորներով արժեքով, IRR-ն տոկոսադրույք է, որն արտահայտվում է տոկոսով, որը ցույց է տալիս, թե ընկերությունը որքան կարող է ակնկալել տոկոսային արտահայտությամբ ստանալ տարիների ընթացքում:
NPV-ն հաշվի է առնում լրացուցիչ հարստությունը, մինչդեռ IRR-ն չի հաշվարկում լրացուցիչ հարստությունը
Եթե դրամական միջոցների հոսքերը փոխվում են, IRR մեթոդը չի կարող օգտագործվել, մինչդեռ NPV-ն կարող է օգտագործվել, և հետևաբար այն նախընտրելի է նման դեպքերում
Մինչ IRR տալիս է նույն կանխատեսումները, NPV մեթոդը տարբեր արդյունքներ է առաջացնում այն դեպքերում, երբ կիրառվում են տարբեր զեղչային դրույքաչափեր:
Բիզնես մենեջերներին ավելի հարմար է IRR-ի հայեցակարգը, մինչդեռ լայն հասարակության համար NPV-ն ավելի լավ է ընկալելու համար:
