Կապիտալ արժեքը ընդդեմ WACC
Կապիտալի միջին կշռված արժեքը և կապիտալի արժեքը երկուսն էլ ֆինանսական հասկացություններ են, որոնք ներկայացնում են ընկերությունում ներդրված փողի արժեքը կամ որպես պարտքի կամ սեփական կապիտալի ձև կամ երկուսն էլ: Սեփական կապիտալի արժեքը վերաբերում է բաժնետոմսերի վաճառքի արժեքին բաժնետերերին սեփական կապիտալ ձեռք բերելու համար, իսկ պարտքի արժեքը վերաբերում է այն արժեքին կամ տոկոսին, որը պետք է վճարվի փոխատուներին՝ փող վերցնելու համար: Կապիտալի արժեքի և WACC-ի այս երկու տերմինները հեշտությամբ շփոթվում են, քանի որ դրանք հայեցակարգով բավականին նման են միմյանց: Հետևյալ հոդվածը կբացատրի յուրաքանչյուր բանաձև, թե ինչպես են դրանք հաշվարկվում:
Ի՞նչ է կապիտալի արժեքը:
Կապիտալի արժեքը պարտքի կամ սեփական կապիտալի ձեռքբերման ընդհանուր արժեքն է: Որպեսզի ներդրումն արժանի լինի, ներդրումների վերադարձի տոկոսադրույքը պետք է լինի ավելի բարձր, քան կապիտալի արժեքը: Օրինակ վերցնելով` երկու ներդրումների` Ներդրում A և Ներդրումներ B, ռիսկի մակարդակները նույնն են: Ա ներդրման համար կապիտալի արժեքը կազմում է 7%, իսկ եկամտաբերությունը՝ 10%։ Սա ապահովում է 3%-ի ավելցուկային եկամտաբերություն, այդ իսկ պատճառով Ա ներդրումը պետք է անցնի: Ներդրում B-ն, մյուս կողմից, ունի կապիտալի արժեքը 8% և եկամտաբերությունը 6%: Այստեղ կատարված ծախսերի համար վերադարձ չկա, և B ներդրումը չպետք է հաշվի առնվի:
Այնուամենայնիվ, եթե ենթադրենք, որ գանձապետական մուրհակներն ունեն ռիսկի ամենացածր մակարդակը և ունեն 5% եկամտաբերություն, սա կարող է ավելի գրավիչ լինել, քան երկու տարբերակները, քանի որ ռիսկի մակարդակները շատ ցածր են, և 5% վերադարձը երաշխավորված է, քանի որ. պետական օրինագծերը թողարկված են:
Ի՞նչ է WACC?
WACC-ը մի փոքր ավելի բարդ է, քան կապիտալի արժեքը:WACC-ը հաշվարկվում է՝ կշիռներ տալով ընկերության պարտքին և կապիտալին՝ յուրաքանչյուրը պահվող գումարի համամասնությամբ: WACC-ը սովորաբար հաշվարկվում է որոշումներ կայացնելու տարբեր նպատակների համար և թույլ է տալիս բիզնեսին որոշել իրենց պարտքի մակարդակը կապիտալի մակարդակների համեմատ:
Հաշվի բանաձևն է. WACC=(E / V) x Re + (D / V) x Rd x (1 – Tc): Այստեղ E-ն սեփական կապիտալի շուկայական արժեքն է, D-ը պարտքի շուկայական արժեքն է, իսկ V-ը E-ի և D-ի հանրագումարն է: Re-ը սեփական կապիտալի ընդհանուր արժեքն է, իսկ R-ը: d-ը պարտքի արժեքն է: Tc-ը ընկերության նկատմամբ կիրառվող հարկային դրույքաչափն է:
Ո՞րն է տարբերությունը կապիտալի արժեքի և WACC-ի միջև:
Կապիտալի արժեքը պարտքի և սեփական կապիտալի արժեքի ընդհանուր գումարն է, մինչդեռ WACC-ն այս ծախսերի կշռված միջինն է, որը ստացվում է որպես ընկերությունում պահվող պարտքի և սեփական կապիտալի համամասնություն:
Եվ կապիտալի արժեքը և WACC-ն օգտագործվում են կարևոր ֆինանսական որոշումների համար, որոնք ներառում են միաձուլման և ձեռքբերման որոշումներ, ներդրումային որոշումներ, կապիտալի բյուջետավորում և ընկերության ֆինանսական կատարողականի և կայունության գնահատման համար:
Ամփոփում՝
Կապիտալ արժեքը ընդդեմ WACC
• Կապիտալի միջին կշռված արժեքը և կապիտալի արժեքը երկուսն էլ ֆինանսական հասկացություններ են, որոնք ներկայացնում են ընկերությունում ներդրված փողի արժեքը կամ որպես պարտքի ձև կամ սեփական կապիտալ կամ երկուսն էլ:
• Որպեսզի ներդրումն արժեւորվի, ներդրման եկամտաբերությունը պետք է լինի ավելի բարձր, քան կապիտալի արժեքը:
• WACC-ը հաշվարկվում է՝ կշիռներ տալով ընկերության պարտքին և կապիտալին՝ յուրաքանչյուրը պահվող գումարի համամասնությամբ:
