Կապիտալի արժեքը ընդդեմ սեփական կապիտալի արժեքի
Ընկերությունները կապիտալ են պահանջում բիզնես գործառնություններ սկսելու և վարելու համար: Կապիտալը կարող է ձեռք բերվել բազմաթիվ մեթոդների միջոցով, ինչպիսիք են բաժնետոմսերի թողարկումը, պարտատոմսերը, փոխառությունները, սեփականատիրոջ ներդրումները և այլն: Հետևյալ հոդվածը ավելի մանրամասն ուսումնասիրում է կապիտալի արժեքի և սեփական կապիտալի արժեքի հայեցակարգը. կապիտալի արժեքը կազմող 2 հիմնական բաղադրիչներից մեկը։ Հոդվածում հստակ բացատրվում են այս հասկացությունները և մատնանշվում դրանց նմանություններն ու տարբերությունները:
Կապիտալի արժեքը
Կապիտալի արժեքը պարտքի կամ սեփական կապիտալի ձեռքբերման ընդհանուր արժեքն է: Կապիտալի արժեքն այն եղանակն է, որով ընկերությունը դրամական միջոցներ է ներգրավում բաժնետոմսերի թողարկման, փոխառության միջոցների և այլնի միջոցով: Կապիտալի արժեքը ներդրողներին անհրաժեշտ եկամտաբերությունն է ընկերությանը կապիտալ տրամադրելու համար, և դա գործում է որպես նոր նախագծերի չափանիշ: անհրաժեշտ է հանդիպել, որպեսզի նախագիծը դիտարկվի: Որպեսզի ներդրումն արժանի լինի, ներդրումների վերադարձի տոկոսադրույքը պետք է լինի ավելի բարձր, քան կապիտալի արժեքը:
Օրինակ վերցնելով, երկու ներդրումների ռիսկի մակարդակները՝ Ներդրում A և Ներդրումներ B, նույնն են: Ա ներդրման համար կապիտալի արժեքը կազմում է 7%, իսկ եկամտաբերությունը՝ 10%։ Սա ապահովում է 3%-ի ավելցուկային եկամտաբերություն, այդ իսկ պատճառով Ա ներդրումը պետք է անցնի: Ներդրում B-ն, մյուս կողմից, ունի կապիտալի արժեքը 8% և եկամտաբերությունը 8%: Այստեղ կատարված ծախսերի համար վերադարձ չկա, և ներդրումը B չպետք է հաշվի առնվի:Այնուամենայնիվ, եթե ենթադրենք, որ գանձապետական մուրհակներն ունեն ռիսկի ամենացածր մակարդակը և ունեն 5% եկամտաբերություն, սա կարող է ավելի գրավիչ լինել, քան երկու տարբերակները, քանի որ ռիսկի մակարդակները շատ ցածր են, և 5% վերադարձը երաշխավորված է, քանի որ պետական պարտատոմսերը պետական են: թողարկված։
Սեփական կապիտալի արժեքը
Սեփական կապիտալի արժեքը վերաբերում է ներդրողների/բաժնետերերի կողմից պահանջվող եկամտաբերությանը կամ փոխհատուցման այն չափին, որը ներդրողը ակնկալում է ընկերության բաժնետոմսերում սեփական կապիտալում ներդրում կատարելու համար: Սեփական կապիտալի արժեքը կարևոր չափանիշ է և թույլ է տալիս ընկերությանը որոշել, թե որքան եկամուտ պետք է վճարվի ներդրողներին՝ հաշվի առնելով ռիսկի մակարդակը: Սեփական կապիտալի արժեքը կարող է նաև համեմատվել կապիտալի այլ ձևերի հետ, ինչպիսիք են պարտքային կապիտալը, որն այնուհետև ընկերությանը թույլ կտա որոշել, թե կապիտալի որ ձևն է ամենաէժանը: Սեփական կապիտալի արժեքը հաշվարկվում է հետևյալ կերպ.
Es=Rf + βs (RM – Rf)
Հավասարման մեջ Es-ը արժեթղթի ակնկալվող եկամտաբերությունն է, Rf-ը վերաբերում է պետական արժեթղթերի կողմից վճարվող առանց ռիսկի դրույքաչափին (սա ավելացվում է, քանի որ ռիսկային ներդրումների եկամտաբերությունը միշտ ավելի բարձր է, քան պետական ռիսկից զերծ տոկոսադրույքը), βs վերաբերում է շուկայական փոփոխությունների նկատմամբ զգայունությանը, և RM -ը շուկայական եկամտաբերությունն է, որտեղ (RM – Rf) վերաբերում է շուկայական ռիսկի հավելավճարին:
Կապիտալի արժեքը ընդդեմ սեփական կապիտալի արժեքի
Կապիտալի արժեքը բաղկացած է երկու բաղադրիչից. սեփական կապիտալի արժեքը և պարտքի արժեքը: Դա նաև հնարավորության արժեքն է (եկամուտը, որը կարելի էր ձեռք բերել) նմանատիպ ռիսկի մակարդակ ունեցող մեկ այլ նախագծում ներդրումներ կատարելիս: Նմանատիպ ռիսկի մակարդակի ներդրումների միջև որոշում կայացնելիս ներդրումը պետք է կատարվի միայն այն դեպքում, եթե եկամտաբերությունն ավելի բարձր է, իսկ կապիտալի արժեքը ավելի ցածր է, քան այլընտրանքը: Կապիտալի ինքնարժեքի և սեփական կապիտալի արժեքի հիմնական տարբերությունն այն է, որ սեփական կապիտալի արժեքը բաժնետերերի կողմից պահանջվող եկամտաբերությունն է՝ բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելու համար ձեռնարկված ռիսկը փոխհատուցելու համար, իսկ կապիտալի արժեքը արժեթղթերում ներդրումներից պահանջվող ընդհանուր վերադարձն է (պարտք և սեփական կապիտալը երկուսն էլ):
Ամփոփում՝
Տարբերություն կապիտալի արժեքի և սեփական կապիտալի արժեքի միջև
• Կապիտալի արժեքը եկամտաբերությունն է, որն անհրաժեշտ է ներդրողներին ընկերությանը կապիտալ տրամադրելու համար, և դա գործում է որպես չափանիշ, որին պետք է համապատասխանեն նոր նախագծերը, որպեսզի նախագիծը դիտարկվի::
• սեփական կապիտալի արժեքը վերաբերում է ներդրողների/բաժնետերերի կողմից պահանջվող եկամտաբերությանը կամ փոխհատուցման այն գումարին, որը ներդրողը ակնկալում է ընկերության բաժնետոմսերում սեփական կապիտալում ներդրում կատարելու համար:
• Կապիտալի արժեքի և սեփական կապիտալի արժեքի հիմնական տարբերությունն այն է, որ սեփական կապիտալի արժեքը բաժնետերերի կողմից պահանջվող եկամտաբերությունն է՝ բաժնետոմսերի ներդրման համար ձեռնարկված ռիսկը փոխհատուցելու համար, իսկ կապիտալի արժեքը ներդրումներից պահանջվող ընդհանուր շահույթն է։ արժեթղթերում (պարտք և սեփական կապիտալ):
