Ֆյուչերսներ ընդդեմ փոխանակումների
Ածանցյալները ֆինանսական գործիքներ են, որոնց արժեքը կախված է հիմքում ընկած ակտիվի արժեքից կամ ինդեքսի արժեքից: Ածանցյալ գործիքներն օգտագործվում են մի շարք նպատակներով, որոնք ներառում են ռիսկերի կառավարում, հեջավորում, սպեկուլյացիա, պորտֆելի կառավարում և արբիտրաժային հնարավորությունների համար: Երկու նման սովորաբար քննարկվող ածանցյալներն են սվոպները և ֆյուչերսները: Սվոպները և ֆյուչերսները բավականին տարբեր են միմյանցից և օգտագործվում են մի շարք տարբեր սցենարներում: Հետևյալ հոդվածը հստակ բացատրություն է տալիս ածանցյալների յուրաքանչյուր տեսակի վերաբերյալ և ցույց է տալիս, թե ինչպես է յուրաքանչյուրը նման և տարբերվում միմյանցից:
Փոխանակում
Սվոպը պայմանագիր է, որը կնքվում է երկու կողմերի միջև, որոնք համաձայնում են փոխանակել դրամական հոսքերը ապագայում սահմանված ամսաթվին:Ներդրողները սովորաբար օգտագործում են սվոպներ՝ փոխելու իրենց ակտիվների զբաղեցրած դիրքերը՝ առանց ակտիվը լուծարելու: Օրինակ, ներդրողը, որը ընկերությունում ունի ռիսկային բաժնետոմսեր, կարող է շահաբաժինների վերադարձը փոխանակել ավելի ցածր ռիսկային մշտական եկամտի հոսքի հետ՝ առանց ռիսկային բաժնետոմսերը վաճառելու: Սվոպների երկու ընդհանուր տեսակ կա. արժույթի սվոպներ և տոկոսադրույքների սվոպներ։
Տոկոսադրույքի սվոպը պայմանագիր է երկու կողմերի միջև, որը թույլ է տալիս նրանց փոխանակել տոկոսադրույքով վճարումներ: Ընդհանուր տոկոսադրույքով սվոպը ֆիքսված լողացող սվոպի համար է, որտեղ ֆիքսված տոկոսադրույքով վարկի տոկոսավճարները փոխանակվում են լողացող տոկոսադրույքով վարկի վճարումների հետ: Արտարժույթի սվոպը տեղի է ունենում, երբ երկու կողմեր փոխանակում են տարբեր արժույթներով արտահայտված դրամական հոսքեր:
Ապագա
Ֆյուչերսային պայմանագիրը պարտավորեցնում է գնորդին գնել, իսկ վաճառողին վաճառել որոշակի ակտիվ որոշակի գնով, որը պետք է մատակարարվի նախապես որոշված ամսաթվին: Գնվող և վաճառվող ակտիվները կարող են լինել կամ ֆիզիկական ապրանքներ կամ ֆինանսական գործիքներ:Ֆյուչերսային պայմանագրերը ստանդարտացված են, որպեսզի դրանք կարողանան փոխանակվել: Դեֆոլտի հավանականությունը շատ ցածր է, քանի որ ֆյուչերսային պայմանագրերն անցնում են քլիրինգային գրասենյակով, որը երաշխավորում է գործարքի ավարտը երկու կողմից: Ֆյուչերսային պայմանագրերը նշվում են շուկայական օրական կտրվածքով, ինչը նշանակում է, որ հաշվարկը կատարվում է ամեն օր, և եթե մարժաը պակասում է պահանջից, կատարվում է մարժա զանգ՝ հաշիվը վերադարձնելու պահանջվող մարժայի: Ֆյուչերսային պայմանագրերը կարող են կարգավորվել ֆիզիկական առաքմամբ, կամ կարող են կարգավորվել կանխիկ վճարելով:
Ֆյուչերսները սովորաբար օգտագործվում են ռիսկերի հեջավորման և գների շարժի սպեկուլյացիայի համար՝ շահույթ ստանալու նպատակով: Խոշոր ընկերությունները ֆյուչերսներն օգտագործում են գների տատանումների ռիսկից պաշտպանելու համար, իսկ թրեյդերները և ֆյուչերսներն օգտագործում են գների շարժումները շահարկելու համար՝ շահույթ ստանալու նպատակով:
Փոխանակում ընդդեմ ապագայի
Սվոպները և ֆյուչերսները երկուսն էլ ածանցյալ գործիքներ են, որոնք ֆինանսական գործիքների հատուկ տեսակներ են, որոնք իրենց արժեքը բխում են մի շարք հիմքում ընկած ակտիվներից:Ֆյուչերսային պայմանագրերը փոխանակվում են և, հետևաբար, ստանդարտացված պայմանագրեր են, մինչդեռ սվոպները հիմնականում առևտրային են (OTC), ինչը նշանակում է, որ դրանք կարող են հարմարեցվել հատուկ պահանջներին համապատասխան: Երկուսի միջև մեկ այլ հիմնական տարբերությունն այն է, որ ֆյուչերսները պահանջում են մարժայի պահպանում, հնարավոր է, որ թրեյդերը ենթարկվի մարժա զանգերի այն դեպքում, երբ մարժան իջնի պահանջից ցածր: Փոխանակումների առավելությունն այն է, որ մարժա զանգեր չկան:
Ամփոփում՝
Տարբերություն փոխանակման և ապագայի միջև
• Սվոպները և ֆյուչերսները երկուսն էլ ածանցյալ գործիքներ են, որոնք ֆինանսական գործիքների հատուկ տեսակներ են, որոնք իրենց արժեքը բխում են մի շարք հիմքում ընկած ակտիվներից:
• Սվոպը պայմանագիր է, որը կնքվում է երկու կողմերի միջև, որոնք համաձայնում են փոխանակել դրամական հոսքերը ապագայում սահմանված ամսաթվով:
• Ֆյուչերսային պայմանագիրը պարտավորեցնում է գնորդին գնել որոշակի ակտիվ, իսկ վաճառողին` վաճառել որոշակի ակտիվ` որոշակի գնով, որը պետք է մատակարարվի նախապես որոշված ամսաթվին:
• Ֆյուչերսային պայմանագրերը փոխանակվում են և, հետևաբար, դրանք ստանդարտացված պայմանագրեր են, մինչդեռ սվոպները սովորաբար արտարժույթով են (OTC); դրանք կարող են պատրաստվել հատուկ պահանջներին համապատասխան։
• Ֆյուչերսները պահանջում են մարժայի պահպանում, հնարավոր է, որ թրեյդերը ենթարկվի մարժա զանգերի այն դեպքում, երբ մարժան իջնի պահանջից, մինչդեռ սվոպներում մարժա զանգեր չկան:
