FCFF vs FCFE
Ավելի մանրամասն ուսումնասիրելով «անվճար դրամական հոսքեր ընկերության համար» (FCFF) և «անվճար դրամական հոսքեր դեպի սեփական կապիտալ» (FCFE) տերմինները՝ «անվճար դրամական հոսքեր» մասն ընդհանուր է երկու տերմինների համար: Դրամական միջոցների ազատ հոսքը վերաբերում է այն գումարին, որը մնում է այն բանից հետո, երբ կապիտալ ծախսերը կրճատվում են գործառնական դրամական հոսքերից: Հիմնականում դրամական ազատ հոսքն այն միջոցներն են, որոնք մնում են բոլոր վճարումները, ներդրումները և այլն կատարելուց հետո: Անվճար դրամական հոսքերը այն միջոցներն են, որոնք մնում են բաժնետերերի, պարտատոմսերի սեփականատերերի և ներդրողների միջև բաշխման համար: FCFF և FCFE տերմինները հետագայում բաժանում են ազատ դրամական հոսքեր տերմինը: Այս հոդվածը առաջարկում է հստակ ակնարկ, թե ինչ է նշանակում այս տերմիններից յուրաքանչյուրը և ինչպես են դրանք տարբերվում միմյանցից:
Անվճար դրամական հոսք ֆիրմայի համար (FCFF)
FCFF, որը նշանակում է ընկերության համար դրամական միջոցների ազատ հոսք, ֆինանսական կատարողականի չափում է, որը դիտարկում է ընկերության համար գոյացած դրամական միջոցների գումարը, երբ բոլոր ծախսերը, հարկերը, զուտ շրջանառու կապիտալի փոփոխությունները և փոփոխությունները կատարվեն: ներդրումները կրճատվում են. Այն հաշվարկվում է որպես
FCFF=Գործառնական դրամական հոսքեր - ծախսեր - հարկեր - զուտ շրջանառու կապիտալի փոփոխություններ - ներդրումների փոփոխություններ
FCFF-ն այն գումարն է, որը բաշխվում է ընկերության բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի սեփականատերերի միջև, երբ բոլոր մյուս արտահոսքերը կրճատվեն: FCFF-ի հաշվարկը կարևոր է ցանկացած կորպորացիայի համար, քանի որ այն գործում է որպես ընկերության շահութաբերությունը և ֆինանսական կայունությունը որոշելու մեթոդ: Եթե FCFF-ն ստանում է գումարած արժեք, ապա ծախսերը հանելուց հետո ընկերությունն ունենում է ավելցուկ, իսկ եթե FCFF-ը բացասական արժեք է, սա վտանգի նշան է, որ ընկերությունը չունի բավարար եկամուտ՝ ծախսերը կամ ներդրումները ֆինանսավորելու համար:
Անվճար դրամական հոսք դեպի սեփական կապիտալ (FCFE)
FCFE, որը նշանակում է դրամական միջոցների ազատ հոսք դեպի սեփական կապիտալ, չափում է այն գումարը, որը բաշխվում է բաժնետերերի միջև, երբ կրճատվում են ծախսերը, զուտ շրջանառու կապիտալի փոփոխությունները, պարտքի մարումը և ավելացվում են նոր պարտքեր: FCFE-ը հաշվարկվում է -ով
FCFE=Զուտ եկամուտ – զուտ կապիտալ ծախսեր – զուտ շրջանառու կապիտալի փոփոխություն + նոր պարտք – պարտքի մարումներ
FCFE-ը կարևոր է հաշվարկել, քանի որ FCFE-ի հաշվարկը կօգնի պարզել ընկերության արժեքը: FCFE-ն օգտագործվում է նաև վերլուծաբանների կողմից՝ վերլուծելու ընկերության արժեքը և կարող է օգտագործվել այդ նպատակով շահաբաժինների փոխարեն: Սա ցուցադրվում է, երբ FCFE-ն օգտագործվում է բաժնետոմսերի գնահատման ժամանակ: Բաժնետոմսերի գնահատման FCFE մոդելում դրամական ազատ հոսքը դեպի սեփական կապիտալ օգտագործվում է բաժնետոմսերը գնահատելու համար շահաբաժինների փոխարեն, ինչպես դիվիդենտների զեղչի մոդելում:
Ո՞րն է տարբերությունը FCFF-ի և FCFE-ի միջև:
Ֆիրմայի համար ազատ դրամական հոսքեր (FCFF) և ազատ դրամական հոսքեր դեպի սեփական կապիտալ (FCFE) երկու տերմինները բավականին նման են և կարելի է հեշտությամբ շփոթել:Այնուամենայնիվ, FCFF-ն այն գումարն է, որը գոյանում է ընկերության համար, երբ այլ ծախսերը, հարկերը և այլն կրճատվում են դրամական միջոցների հոսքերից, և հանդիսանում է բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի սեփականատերերի միջև բաշխման համար մնացած ընդհանուր գումարը: Մյուս կողմից, FCFE-ն այն գումարն է, որը մնում է բաժնետերերին, երբ պարտքի վճարումները, կապիտալ ծախսերը և այլն կրճատվում են զուտ եկամտից:
Ավելի լավ նայելով այս պայմանների փոխհարաբերություններին, FCFF-ն ընդհանուր գումարն է, որը մնացել է ինչպես պարտատոմսերի, այնպես էլ բաժնետոմսերի սեփականատերերի համար, սակայն պարտատոմսատերերը վճարվում են բաժնետոմսերի սեփականատերերից առաջ: Երբ մյուս ներդրողների հանդեպ պարտավորությունները կատարվեն, և կապիտալի այլ ծախսերը, շրջանառու կապիտալը և պարտքը կրճատվեն, մենք հասնում ենք FCFE-ին, որը վերջնական ստացողների միջև բաշխման համար մնացած վերջնական գումարն է. բաժնետերերը։
Ամփոփում՝
FCFF vs FCFE
• FCFF, որը նշանակում է ձեռնարկության համար դրամական միջոցների ազատ հոսք, ֆինանսական կատարողականի չափանիշ է, որը դիտարկում է ընկերության համար գոյացած դրամական միջոցների գումարը, երբ բոլոր ծախսերը, հարկերը, զուտ շրջանառու կապիտալի փոփոխությունները և փոփոխությունները կատարվեն: ներդրումները կրճատվել են։
• FCFE-ն, որը նշանակում է ազատ դրամական հոսք դեպի սեփական կապիտալ, չափում է այն գումարը, որը բաշխվում է բաժնետերերի միջև, երբ ծախսերը, զուտ շրջանառու կապիտալի փոփոխությունները և պարտքի մարումը նվազեցվեն և ավելացվեն նոր պարտքեր:
• FCFF-ը և՛ պարտատոմսերի, և՛ բաժնետոմսերի սեփականատերերի համար մնացած ընդհանուր գումարն է, սակայն պարտատոմսատերերը վճարվում են բաժնետոմսերի սեփականատերերից առաջ, և երբ պարտքի վճարումները, ինչպես նաև այլ կապիտալ ծախսերը և շրջանառու կապիտալը կրճատվում են, մենք հասնում ենք FCFE-ին, որը վերջնական գումարն է։ մնացած վերջնական ստացողների միջև բաշխման համար. բաժնետերերը։
