Սպասվող վերադարձ ընդդեմ պարտադիր վերադարձի
Անհատները և կազմակերպությունները ներդրումներ են կատարում՝ հնարավորինս բարձր եկամտաբերություն ստանալու ակնկալիքներով: Ներդրողը, ով ռիսկի է դիմում, ակնկալում է ստանալ եկամտաբերություն, որը համապատասխանում է ռիսկի համապատասխան մակարդակին: Պահանջվող եկամտաբերությունը և ակնկալվող եկամտաբերությունը ներկայացնում են եկամտաբերության այն մակարդակները, որոնք պետք է ձեռք բերվեն ռիսկային ներդրումներ կատարելուց: Եթե այս եկամտաբերության դրույքաչափերը համահունչ չեն ներդրողի կողմից նախկինում սահմանված հենանիշին կամ սահմանային կետին, անհատը չի համարի, որ ներդրումը արժեքավոր է: Հետևյալ հոդվածը տրամադրում է պահանջվող վերադարձի և ակնկալվող եկամտաբերության հստակ ակնարկ և ընդգծում է դրանց նմանություններն ու տարբերությունները:
Ի՞նչ է պահանջվում ներդրումների վերադարձը:
Պահանջվող եկամտաբերությունն այն եկամտաբերությունն է, որը ներդրողը պահանջում է ակտիվում, ներդրումում կամ նախագծում ներդրումներ կատարելու համար: Պահանջվող եկամտաբերությունը ներկայացնում է կատարված ներդրումների ռիսկայնությունը. եկամտաբերության տոկոսադրույքը կարտացոլի այն փոխհատուցումը, որը ներդրողը ստանում է կրած ռիսկի դիմաց:
Պահանջվող եկամտաբերությունը օգտակար է միջոցների ներդրման լավագույն վայրի վերաբերյալ որոշումներ կայացնելիս: Պահանջվող եկամտաբերության տոկոսադրույքը տարբերվում է մեկ անհատից/ընկերությունից: Օրինակ, ներդրողն ունի տարեկան 6% եկամտաբերությամբ պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելու հնարավորություն: Ներդրողը նաև հնարավորություն ունի իր միջոցները ներդնել մի շարք այլ ներդրումներում։ Այնուամենայնիվ, ներդրողի կողմից պահանջվող եկամտաբերությունը այժմ 6% է, և, հետևաբար, ներդրողը ակնկալում է 6% կամ ավելի բարձր եկամտաբերություն, որպեսզի հաշվի առնվեն այլ ներդրումային տարբերակները::
Ի՞նչ է սպասվում ներդրումների եկամտաբերությունը:
Ակնկալվող եկամտաբերությունը այն եկամուտն է, որը ներդրողը ակնկալում է ստանալ ներդրումը կատարելուց հետո: Եկամուտի ակնկալվող տոկոսադրույքը կարող է հաշվարկվել՝ օգտագործելով ֆինանսական մոդելը, ինչպիսին է կապիտալի ակտիվների գնագոյացման մոդելը (CAPM), որտեղ վստահված անձինք օգտագործվում են ներդրումներից ակնկալվող եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար: Եկամուտի ակնկալվող տոկոսադրույքը կարող է հաշվարկվել նաև ներդրումներից ստացվող հնարավոր եկամտաբերություններին հավանականություններ վերագրելով:
Ակնկալվող եկամտաբերությունը ենթադրություն է, և երաշխիք չկա, որ այս եկամտաբերությունը կստացվի: Այնուամենայնիվ, որոշ գործիքներ ունեն եկամտաբերության սահմանված տոկոսադրույք, օրինակ՝ ֆիքսված ավանդների տոկոսները. Նման ներդրումների դեպքում ակնկալվող եկամտաբերությունը կարելի է շատ ավելի վստահորեն իմանալ:
Ո՞րն է տարբերությունը ակնկալվող վերադարձի և պահանջվող վերադարձի միջև:
Պահանջվող եկամտաբերությունը և ակնկալվող շահույթը նման են միմյանց, քանի որ նրանք երկուսն էլ գնահատում են եկամտաբերության մակարդակները, որոնք ներդրողը սահմանում է որպես ներդրում շահութաբեր համարվելու չափանիշ:Պահանջվող եկամտաբերությունը ներկայացնում է նվազագույն եկամտաբերությունը, որը պետք է ստացվի ներդրումային տարբերակը դիտարկելու համար: Մյուս կողմից, ակնկալվող եկամուտը այն եկամուտն է, որը ներդրողը կարծում է, որ կարող է առաջացնել, եթե ներդրումը կատարվի: Եթե արժեթղթը ճիշտ գնահատվի, ապա ակնկալվող եկամտաբերությունը հավասար կլինի պահանջվող եկամտաբերությանը, իսկ ներդրման զուտ ներկա արժեքը կլինի զրո: Այնուամենայնիվ, եթե պահանջվող եկամտաբերությունը ակնկալվող տոկոսադրույքից բարձր է, ապա ներդրումային արժեթուղթը համարվում է գերագնահատված, իսկ եթե պահանջվող եկամտաբերությունը ակնկալվողից ցածր է, ապա ներդրումային արժեթուղթը թերագնահատված է::
Ամփոփում՝
Սպասվող վերադարձ ընդդեմ պարտադիր վերադարձի
• Պահանջվող եկամտաբերությունն այն եկամտաբերությունն է, որը ներդրողը պահանջում է ակտիվում, ներդրումում կամ նախագծում ներդրումներ կատարելու համար:
• Պահանջվող եկամտաբերությունը ներկայացնում է կատարված ներդրումների ռիսկայնությունը. եկամտաբերության տոկոսադրույքը կարտացոլի այն փոխհատուցումը, որը ներդրողը ստանում է կրած ռիսկի դիմաց:
• Եկամտաբերության ակնկալվող տոկոսադրույքը այն եկամտաբերությունն է, որը ներդրողը ակնկալում է ստանալ ներդրումը կատարելուց հետո:
• Եկամտաբերության ակնկալվող տոկոսադրույքը ենթադրություն է, և երաշխիք չկա, որ այս եկամտաբերությունը կստացվի, բացառությամբ այն դեպքերի, երբ ներդրումներն արված են այնպիսի գործիքներում, որոնք ունեն որոշակի եկամտաբերություն, ինչպիսին է ֆիքսված ավանդների տոկոսները:
