Հիմնական տարբերություն – վերադարձի ժամանակաշրջան ընդդեմ զեղչված վերադարձի ժամանակաշրջանի
Վերադարձման ժամկետը և զեղչված վերադարձի ժամկետը ներդրումների գնահատման մեթոդներ են, որոնք օգտագործվում են ներդրումային նախագծերը գնահատելու համար: Վճարման ժամանակաշրջանի և զեղչված մարման ժամանակաշրջանի միջև հիմնական տարբերությունն այն է, որ վերադարձման ժամկետը վերաբերում է ներդրման արժեքը վերականգնելու համար պահանջվող ժամանակին, մինչդեռ զեղչված վերադարձի ժամանակաշրջանը հաշվարկում է ներդրման արժեքը վերականգնելու համար պահանջվող ժամանակահատվածը՝ հաշվի առնելով ժամանակի արժեքը: գումարի հաշվին: Նախնական ներդրումների վերականգնումը ցանկացած ներդրումային ծրագրի գլխավոր նպատակներից մեկն է:
Ի՞նչ է վերադարձման ժամկետը:
Վերադարձման ժամկետը ներդրման արժեքը վերականգնելու համար պահանջվող ժամանակահատվածն է: Իմանալով, թե որքան ժամանակ կպահանջվի ծրագրին սկզբնական ներդրումները վերականգնելու համար, կարևոր է որոշել՝ նախագիծը պետք է ներդրվի, թե ոչ: Ավելի կարճ վերադարձի ժամկետները նախընտրելի են ավելի երկարների համեմատ: Վճարման ժամկետը կարելի է հաշվարկել հետևյալ բանաձևով.
Վերադարձման ժամանակաշրջան=Սկզբնական ներդրում/ կապիտալի ներհոսք մեկ ժամանակաշրջանի համար
Օրինակ. DFE ընկերությունը նախատեսում է ձեռնարկել 15 մլն դոլար արժողությամբ ներդրումային ծրագիր, որը ակնկալվում է, որ առաջիկա 7 տարիների ընթացքում տարեկան $3 մլն դրամական հոսք կստեղծի: Այսպիսով, մարման ժամկետը կկազմի 5 տարի ($15 մլն/$3 մլն):
Վերադարձման ժամկետը կարող է հաշվարկվել՝ օգտագործելով վերը նշված բանաձևը, եթե ակնկալվում է, որ նախագիծը կստեղծի հավասար դրամական հոսքեր ծրագրի ողջ կյանքի ընթացքում: Եթե նախագիծը պետք է առաջացնի անհավասար դրամական հոսքեր, ապա վերադարձման ժամկետը կհաշվարկվի հետևյալ կերպ:
Օրինակ. Նախագիծ, որն ունի 20 միլիոն դոլար նախնական ներդրում՝ 5 տարի ժամկետով: Այն առաջացնում է դրամական հոսքեր հետևյալ կերպ. Տարի 1=$4 մլն, Տարի 2=$5 մլն, Տարի 3=$8 մլն, Տարի 4=$8 մլն և Տարի5=$10 մլն։ Վճարման ժամկետը կլինի՝
Վերադարձման ժամկետ=3+ ($3 մլն/$8 մլն)
=3+0,38
=3,38 տարի
Գծապատկեր 1. վերադարձման շրջան
Վճարման ժամկետը ներդրումների գնահատման շատ պարզ տեխնիկա է, որը հեշտ է հաշվարկել: Իրացվելիության խնդիրներ ունեցող ընկերությունների համար մարման ժամկետը լավ տեխնիկա է սահմանափակ թվով տարիների ընթացքում մարվող նախագծեր ընտրելու համար:Այնուամենայնիվ, մարման ժամկետը հաշվի չի առնում փողի ժամանակային արժեքը, հետևաբար ավելի քիչ օգտակար է տեղեկացված որոշում կայացնելու համար: Ավելին, այս մեթոդը անտեսում է մարման ժամկետից հետո կատարված դրամական հոսքերը:
Ի՞նչ է զեղչված վերադարձի ժամկետը:
Զեղչված մարման ժամկետը ներդրման արժեքը վերականգնելու համար պահանջվող ժամանակահատվածն է՝ հաշվի առնելով փողի ժամանակային արժեքը: Այստեղ դրամական միջոցների հոսքերը կզեղչվեն զեղչման տոկոսադրույքով, որը ներկայացնում է ներդրումների վերադարձի պահանջվող դրույքաչափը: Զեղչող գործոնները կարելի է հեշտությամբ ձեռք բերել ներկա արժեքի աղյուսակի միջոցով, որը ցույց է տալիս զեղչման գործակիցը տարիների թվին համապատասխան: Զեղչված մարման ժամկետը կարելի է հաշվարկել ստորև բերված բանաձևով։
Զեղչված մարման ժամանակաշրջան=Փաստացի դրամական հոսք / (1+i)
i=զեղչի դրույքաչափ
n=տարիների թիվը
Օրինակ. Վերոնշյալ օրինակի համար ենթադրենք, որ դրամական միջոցների հոսքերը զեղչված են 12% տոկոսադրույքով: Զեղչված մարման ժամկետը կլինի՝
Զեղչված վերադարձի ժամկետ=4+ ($1,65 մլն/$5,67 մլն)
=3+0,29
=3,29 տարի
Զեղչված մարման ժամկետը խուսափում է վերադարձման ժամանակաշրջանի հիմնական թերությունից՝ օգտագործելով զեղչված դրամական հոսքերը: Այնուամենայնիվ, այս մեթոդը նաև անտեսում է մարման ժամկետից հետո կատարված դրամական հոսքերը:
Ո՞րն է տարբերությունը վերադարձման ժամանակաշրջանի և զեղչված վերադարձի ժամանակաշրջանի միջև:
Վերադարձման շրջան ընդդեմ զեղչված վերադարձի ժամանակաշրջան |
|
| Վերադարձման ժամկետը վերաբերում է ներդրման արժեքը վերականգնելու համար պահանջվող ժամանակին: | Զեղչված մարման ժամկետը հաշվարկում է ներդրման արժեքը վերականգնելու համար պահանջվող ժամանակահատվածը՝ հաշվի առնելով փողի ժամանակային արժեքը: |
| Փողի ժամանակային արժեքը | |
| Վերադարձման ժամկետը հաշվի չի առնում փողի ժամանակային արժեքի ազդեցությունը: | Զեղչված մարման ժամկետը հաշվի է առնում փողի ժամանակային արժեքի ազդեցությունը: |
| Դրամական հոսքեր | |
| Վերադարձման ժամանակաշրջանը չի օգտագործում զեղչված դրամական հոսքեր, հետևաբար ավելի քիչ ճշգրիտ է | Զեղչված մարման ժամանակաշրջանը օգտագործում է զեղչված դրամական հոսքեր, հետևաբար ավելի ճշգրիտ է հետգնման ժամանակաշրջանի համեմատ: |
Ամփոփում – Վճարման ժամանակաշրջան ընդդեմ զեղչված վերադարձման ժամանակաշրջանի
Վճարման ժամկետի և զեղչված մարման ժամկետի միջև տարբերությունը հիմնականում կախված է հաշվարկի համար օգտագործվող դրամական հոսքերի տեսակից: Դրամական միջոցների նորմալ հոսքերն օգտագործվում են վերադարձման ժամանակաշրջանում, մինչդեռ զեղչված վերադարձի ժամանակաշրջանը օգտագործում է զեղչված դրամական հոսքեր:Ներդրումների գնահատման այս երկու մեթոդներն ավելի քիչ բարդ են և ավելի քիչ օգտակար՝ համեմատած մյուսների հետ, ինչպիսիք են Զուտ ներկա արժեքը (NPV) և Ներքին եկամտաբերության դրույքաչափը (IRR), ուստի չպետք է օգտագործվեն որպես որոշումներ կայացնելու միակ չափանիշ::
