Կապիտալ շուկայի գիծ (CML) ընդդեմ անվտանգության շուկայի գիծ (SML)
Ժամանակակից պորտֆելի տեսությունը ուսումնասիրում է այն ուղիները, որոնցով ներդրողները կարող են կառուցել իրենց ներդրումային պորտֆելները այնպես, որ նվազագույնի հասցվի ռիսկի մակարդակը և առավելագույնի հասցնի եկամտաբերությունն ու շահույթը: Կապիտալ ակտիվների գնագոյացման մոդելը (CAPM) պորտֆելի տեսության կարևոր մասն է, որը քննարկում է կապիտալի շուկայի գիծը (CML) և արժեթղթերի շուկայի գիծը (SML): Այս հասկացությունները բավականին բարդ են և հեշտությամբ կարող են սխալ մեկնաբանվել: Հետևյալ հոդվածը առաջարկում է պարզ և պարզ պատկերացում, թե ինչ է նշանակում յուրաքանչյուր CML և SML և ուրվագծում է նմանությունները որպես այս երկու հասկացությունների միջև եղած տարբերություններ:
Ի՞նչ է կապիտալի շուկայի գիծը (CML):
Կապիտալ շուկայի գիծը այն գիծն է, որը գծվում է ռիսկից զերծ ակտիվից դեպի ռիսկային ակտիվների շուկայական պորտֆելը: CML-ի Y առանցքը ներկայացնում է ակնկալվող եկամտաբերությունը, իսկ X առանցքը ներկայացնում է ստանդարտ շեղումը կամ ռիսկի մակարդակը: CML-ն օգտագործվում է CAPM մոդելում՝ ցույց տալու համար եկամտաբերությունը, որը կարելի է ձեռք բերել ռիսկից զերծ ակտիվում ներդրումներ կատարելով, և եկամտաբերության աճը, քանի որ ներդրումները կատարվում են ավելի ռիսկային ակտիվներում: Գիծը հստակ ցույց է տալիս ռիսկի և եկամտաբերության մակարդակները: Եկամտաբերության մակարդակը շարունակում է աճել, քանի որ մեծանում է ձեռնարկված ռիսկը: Հետևաբար, CML-ը դեր է խաղում ներդրողներին օգնելու հարցում՝ որոշելու իրենց միջոցների մասնաբաժինը, որոնք պետք է ներդրվեն տարբեր ռիսկային և ռիսկերից զերծ ակտիվներում: Ռիսկից զերծ ակտիվների օրինակները ներառում են գանձապետական մուրհակները, պարտատոմսերը և պետական թողարկված արժեթղթերը, մինչդեռ ռիսկային ակտիվները կարող են ներառել մասնավոր կազմակերպության կողմից թողարկված բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր և ցանկացած այլ արժեթուղթ::
Ի՞նչ է անվտանգության շուկայի գիծը (SML):
Անվտանգության շուկան CAPM մոդելի ներկայացումն է գրաֆիկական ձևաչափով: SML-ը ցույց է տալիս ռիսկի մակարդակը եկամտաբերության տվյալ մակարդակի համար: Y առանցքը ներկայացնում է ակնկալվող եկամտաբերության մակարդակը, իսկ X առանցքը ցույց է տալիս ռիսկի մակարդակը, որը ներկայացված է բետա-ով: Ցանկացած արժեթուղթ, որն ընկնում է հենց SML-ի վրա, համարվում է արդարացիորեն գնահատված, որպեսզի ռիսկի մակարդակը համապատասխանի եկամտաբերության մակարդակին: Ցանկացած արժեթուղթ, որը գտնվում է SML-ից վեր, թերագնահատված արժեթուղթ է, քանի որ այն առաջարկում է ավելի մեծ եկամուտներ առաջացած ռիսկի համար: SML-ից ցածր ցանկացած արժեթուղթ գերագնահատված է, քանի որ այն առաջարկում է ավելի քիչ եկամուտ ռիսկի տվյալ մակարդակի համար:
Կապիտալ շուկայի գիծ ընդդեմ անվտանգության շուկայի գծի (CML ընդդեմ SML)
SML-ը և CML-ը երկուսն էլ միմյանց հետ կապված հասկացություններ են, քանի որ նրանք առաջարկում են եկամտաբերության մակարդակի գրաֆիկական ներկայացում, որը արժեթղթերը առաջարկում են առաջացած ռիսկի համար: Ե՛վ CML-ը, և՛ SML-ը կարևոր հասկացություններ են ժամանակակից պորտֆելի տեսության մեջ և սերտորեն կապված են CAPM-ի հետ: Երկուսի միջև կան մի շարք տարբերություններ. Հիմնական տարբերություններից մեկն այն է, թե ինչպես է չափվում ռիսկը:Ռիսկը չափվում է CML-ում ստանդարտ շեղումով և SML-ում չափվում է բետա-ով: CML-ը ցույց է տալիս ռիսկի և եկամտաբերության մակարդակը արժեթղթերի պորտֆելի համար, մինչդեռ SML-ը ցույց է տալիս ռիսկի և եկամտաբերության մակարդակը առանձին արժեթղթերի համար:
Ամփոփում՝
• Կապիտալ ակտիվների գնագոյացման մոդելը (CAPM) պորտֆելի տեսության կարևոր մասն է, որը քննարկում է կապիտալի շուկայի գիծը (CML) և արժեթղթերի շուկայի (SML):
• CML-ն օգտագործվում է CAPM մոդելում՝ ցույց տալու եկամտաբերությունը, որը կարելի է ձեռք բերել ռիսկից զերծ ակտիվում ներդրումներ կատարելով, և եկամտաբերության աճը, քանի որ ներդրումները կատարվում են ավելի ռիսկային ակտիվներում:
• Անվտանգության շուկան CAPM մոդելի ներկայացումն է գրաֆիկական ձևաչափով: SML-ը ցույց է տալիս ռիսկի մակարդակը եկամտաբերության տվյալ մակարդակի համար:
