Հիմնական տարբերություն – ROIC ընդդեմ ROCE
ROIC (ներդրված կապիտալի վերադարձը) և ROCE (աշխատած կապիտալի վերադարձը) երկու էական գործակիցներ են, որոնք հաշվարկվում են ֆինանսական տարվա վերջի համար: Այս երկու միջոցառումներն իրենց բնույթով հիմնականում նման են՝ սահմանափակ տարբերություններով: ROIC-ի և ROCE-ի հիմնական տարբերությունը հիմնականում կայանում է դրանց հաշվարկման ձևի մեջ. ROIC-ը չափում է ներդրված ընդհանուր կապիտալի արդյունավետությունը, մինչդեռ ROCE-ն ձեռնարկատիրական գործառնությունների արդյունավետությունը ստուգելու միջոց է:
Ի՞նչ է ROIC-ը:
ROIC (ներդրված կապիտալի վերադարձը) միջոց է, որը գնահատում է ընկերության կարողությունը կապիտալը շահութաբեր ներդրումների մեջ բաշխելու համար: Այլ կերպ ասած, սա ցույց է տալիս, թե բիզնեսը որքան լավ է օգտագործում միջոցները եկամուտ ստանալու համար: ROIC-ը հաշվարկվում է ստորև:
ROIC=(Զուտ եկամուտ – շահաբաժիններ) / զբաղված կապիտալ
- Զուտ եկամուտ – ընդհանուր շահույթ ֆինանսական տարվա համար
- Շահաբաժիններ – բաժնետերերին վճարված միջոցների գումարը շահույթից
- Օգտագործված կապիտալ – պարտքի և սեփական կապիտալի ավելացումը և միջին գումարը համարվում է (Բացման կապիտալ + Փակման կապիտալ) /2.
- Պարտք – վարկով փոխառված միջոցներ
- Սեփական կապիտալ – բաժնետերերի կողմից ներդրված կապիտալ
Որպեսզի ROIC-ն օգտակար լինի, այն պետք է համեմատվի կապիտալի միջին կշռված արժեքի (WACC) հետ: Եթե ROIC-ը գերազանցում է WACC-ին, սա վկայում է այն մասին, որ ընկերությունը ֆինանսական տարվա ընթացքում արժեք է ստեղծել:
Կապիտալի միջին կշռված արժեքը (WACC)
Սա ընկերության կապիտալի արժեքի հաշվարկն է՝ դիտարկելով յուրաքանչյուր կատեգորիայի ներդրումը համաչափ հիմունքներով:
Օրինակ. Եթե ընկերության կապիտալը բաղկացած է պարտքից և սեփական կապիտալից, WACC հաշվարկում է,
- Որքա՞ն է սեփական կապիտալի արժեքը ընդհանուր կապիտալի համամասնությամբ:
- Որքա՞ն է պարտքի արժեքը ընդհանուր կապիտալի համամասնությամբ:
WACC-ը կարևոր չափում է, որը հաշվարկում է կապիտալի միջին արժեքը, որը ընկերությունը պետք է վճարի իր կապիտալ ներդրողների համար: Սա նվազագույն եկամտաբերությունն է, որը ընկերությունը պետք է վաստակի իր բաժնետերերի համար արժեք ստեղծելու համար: ROIC-ի և WACC-ի միջև եղած տարբերությունը երբեմն անվանում են ընկերության «ավելցուկային եկամուտ» կամ տնտեսական շահույթ:
Քանի որ զուտ եկամուտը ընդհանուր շահույթն է, այն հաշվարկվում է բոլոր ձեռնարկատիրական գործունեության շահույթներից և կորուստներից հետո: Այնուամենայնիվ, միանվագ գործարքները, որոնք ստանում են շահույթ կամ վնաս (օրինակ՝ շահույթ կամ վնաս արտարժույթի տատանումներից) նվազեցնում են ROIC-ի ճշգրտությունը, քանի որ դրանք կապված չեն սովորական բիզնես գործունեության հետ: Այսպիսով, ավելի արդյունավետ է ստանալ հիմնական բիզնես գործունեության արդյունքում ստացված եկամուտը, այլ ոչ թե փաստացի զուտ եկամտի գումարը ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունում:ROIC-ը միջին չափանիշ է, հետևաբար սա չի ցույց տալիս կատարողականը և արժեքի առաջացումը առանձին ակտիվների կամ բիզնես հատվածների կողմից:
Ի՞նչ է ROCE?
ROCE (շահագործված կապիտալի վերադարձը) այն չափումն է, որը հաշվարկում է, թե որքան շահույթ է արտադրում ընկերությունը իր աշխատած կապիտալով: Հետևաբար, ROCE-ը դառնում է և՛ շահութաբերության, և՛ արդյունավետության գործակից: ROCE-ը հաշվարկվում է որպես
ROCE=Շահույթ մինչև տոկոսները և հարկերը / զբաղված կապիտալը
Որքան բարձր է ROCE-ն, այնքան ավելի արդյունավետ է կապիտալի օգտագործումը ընկերության կողմից: Ընկերությունների համար կարևոր է նաև պահպանել աճող ROCE-ը տարիների ընթացքում՝ ապահովելու վերընթաց միտում, քանի որ դա ցույց է տալիս, որ բիզնեսը կայուն է, և ներդրողները դրանք տեսնում են որպես գրավիչ ներդրումային տարբերակներ: ROIC-ի նման, այս չափումը նաև ընդհանուր է, որը չի տրամադրում առանձին ակտիվների վերաբերյալ մանրամասն արժեք առաջացնող տեղեկատվություն:
Գծապատկեր_1. ROIC-ը և ROCE-ն ավելի արդյունավետ են, երբ օգտագործվում են կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերության կողմից:
Ո՞րն է տարբերությունը ROIC-ի և ROCE-ի միջև:
ROIC ընդդեմ ROCE |
|
| ROIC-ը չափում է օգտագործված ընդհանուր կապիտալի արդյունավետությունը: | ROCE-ն չափում է բիզնես գործառնությունների արդյունավետությունը: |
| Կարևորություն | |
| Սա կարևոր է ներդրողի տեսանկյունից | Սա կարևոր է ընկերության տեսանկյունից: |
| Շահույթի օգտագործումը հաշվարկի համար | |
| ROIC-ն օգտագործում է զուտ եկամտի շահաբաժիններ: | ROCE-ն օգտագործում է շահույթը մինչև տոկոսները և հարկերը: |
| Հաշվի բանաձև | |
| ROIC=(Զուտ եկամուտ – շահաբաժիններ) / զբաղված կապիտալ | ROCE=Շահույթ մինչև տոկոսները և հարկերը / զբաղված կապիտալը |
Ամփոփում – ROIC ընդդեմ ROCE
ROIC-ը և ROCE-ն երկուսն էլ հիմնական գործակիցներն են, որոնք թույլ են տալիս համեմատել ընկերությունների և անցյալ տարվա գործակիցների միջև: ROIC-ը չափում է ներդրված ընդհանուր կապիտալի արդյունավետությունը, մինչդեռ ROCE-ն չափում է բիզնես գործառնությունների արդյունավետությունը: Դրանք շատ հարմար են կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերության ընկերությունների համար, ինչպիսիք են հեռահաղորդակցությունը, էներգետիկան և ավտոմոբիլաշինությունը: Այս միջոցները սահմանափակ կիրառություն ունեն ծառայությունների հետ կապված ընկերություններում:
