Տևողություն ընդդեմ փոփոխված տևողության
Տևողությունը և փոփոխված տևողությունը տերմիններ են, որոնք հաճախ հանդիպում են ներդրումների, հատկապես բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի ոլորտում: Արդյունավետ ներդրող լինելու համար պետք է իմանալ երկուսի միջև եղած տարբերությունը: Տևողությունը վերաբերում է ցանկացած ֆինանսական միջոցների դրամական հոսքերին: Դա շատ կարևոր գործոն է, որն ազդում է եկամտաբերության կամ ներդրումների վերադարձի վրա: Դա ինքնին մի շարք բաներ է, քանի որ դա կարող է լինել ակնկալվող ժամանակը մինչև վճարումներ ստանալը, և դա կարող է լինել նաև գնի փոփոխությունը տոկոսով: Սա այն է, ինչ ստեղծում է շփոթություն, և, հետևաբար, այս խնդիրը լուծելու համար կան երկու տերմիններ՝ Տևողություն (Macaulay Duration) և Modified Duration:
Մաքոլի Տևողությունը
Macaulay Duration-ը, որը հորինել է Ֆրեդրիկ Մաքոլեյը 1938 թվականին, հայտնի է նաև որպես պարզապես Տևողություն: Այն վերաբերում է մարումների ստացումից առաջ միջին կշռված ժամանակին: Այն կիրառվում է միայն եկամտաբերության ֆիքսված տոկոսադրույքով ներդրումների համար
Փոփոխված տևողությունը
Փոփոխված տեւողությունը գործիք է, որը չափում է գնի (տոկոսի) փոփոխությունը՝ եկամտաբերության միավորի փոփոխության համեմատ: Այն նաև կոչվում է գների լոգարիթմական ածանցյալ՝ ըստ եկամտաբերության կամ պարզապես գնային զգայունության։ Այն կախված է միայն եկամտաբերությունից՝ անկախ նրանից՝ ներդրումը ֆիքսված եկամտաբեր է, թե ոչ: Այն օգտագործվում է պարտատոմսի գնի զգայունությունը վերջնական տոկոսադրույքի նկատմամբ ստուգելու համար: Քանի որ այն ավելի ճկուն է, Փոփոխված տեւողությունը ավելի տարածված է, քան Macaulay Duration:
Սովորաբար, եթե եկամտաբերությունը անընդմեջ միաձուլվում է, արժեքները, որոնց մենք հասնում ենք՝ օգտագործելով երկու տևողությունները, նույնն են: Տարբերությունները առաջանում են միայն այն դեպքում, երբ բերքատվությունը պարբերաբար ավելանում է, թեև արդյունքները դեռ համադրելի են։
Ներդրողի համար խելամիտ է, որպեսզի կարողանա հաշվարկել ինչպես պարտատոմսի, այնպես էլ բաժնետոմսի տևողությունը, որպեսզի կարողանա ճիշտ և քիչ ռիսկային ներդրումային որոշումներ կայացնել:
Հակիրճ՝
• Տևողությունը և փոփոխված տևողությունը ներդրումային գործիքներ են, որոնք կօգնեն ներդրողներին
• Տևողությունը չափում է միջին կշռված ժամանակը մինչև մարումները, մինչդեռ Փոփոխված տևողությունը ավելի շատ կենտրոնացած է եկամտաբերության համեմատ գնի տոկոսի փոփոխության վրա
• Փոփոխված տեւողությունը լինելով ավելի ճկուն, օգտագործվում է ավելի հաճախ, քան Տեւողությունը
• Տևողությունը պահանջում է ֆիքսել դրամական հոսքերը, մինչդեռ Փոփոխված տևողությունը կիրառելի է նաև այլ իրավիճակների համար
