Սեփական կապիտալն ընդդեմ պարտքի ֆինանսավորման
Ցանկացած ընկերություն, որը ծրագրում է նոր բիզնես սկսել կամ ընդլայնվել դեպի նոր ձեռնարկություններ, դա անելու համար պահանջում է համապատասխան կապիտալ: Սա այն կետն է, երբ ընկերության թոփ-մենեջերները կանգնում են իրենց կողմից որոշման առջև, թե արդյոք նրանք պետք է առաջ գնան և ձեռք բերեն սեփական կապիտալ կամ դիտարկեն պարտքային կապիտալի օգտագործման տարբերակը: Կապիտալի ցանկացած տեսակի օգտագործման հետևանքները միմյանցից տարբեր են՝ ֆինանսավորման ձևի առանձնահատկությունների և դրանց կից դրական ու բացասական կողմերի տեսանկյունից: Այս հոդվածը ընթերցողին տալիս է հստակ բացատրություն երկուսի միջև եղած տարբերությունների և ֆինանսների երկու ձևերի առավելությունների և թերությունների մասին:
Ի՞նչ է սեփական կապիտալի ֆինանսավորումը:
Բաժնային ֆինանսավորումը ձեռնարկությունների կողմից ձեռք է բերվում կապիտալի շուկա մուտք գործելու միջոցով՝ ընկերության բաժնետոմսերը ֆոնդային բորսայում ցուցակագրելու միջոցով: Սեփական կապիտալը կարելի է ձեռք բերել նաև սեփականատերերի, բիզնես գործընկերների, վենչուրային կապիտալի ընկերությունների կամ անհատ ներդրողների կողմից ներդրումների միջոցով, որոնք փնտրում են բարձր աճի ներդրման հնարավորություն: Սեփական կապիտալով ֆինանսավորման հիմնական առավելությունն այն է, որ բաժնետերերին վճարումներ չեն պահանջվում, և միջոցները կարող են պահպանվել ընդլայնման համար, եթե ընկերությունը չի ցանկանում վճարել շահաբաժիններ: Այնուամենայնիվ, բաժնետերերը ստանում են ձայնի իրավունք և այդպիսով կարող են նպաստել բիզնեսի որոշումների կայացմանը: Մեկ այլ էական թերություն բխում է ընկերության բաժնետոմսերի մեծամասնությունը ձեռք բերելու միջոցով մեկ այլ կազմակերպության կողմից հնարավոր գրավման մեծ ռիսկից: Ավելին, բաժնետոմսերը ֆոնդային բորսայում ցուցակագրելու համար պետք է պահպանվեն խիստ օրենքներ և կանոնակարգեր, ինչը կարող է շատ ծախսատար և ժամանակատար լինել:
Ի՞նչ է պարտքի ֆինանսավորումը:
Պարտքի ֆինանսավորումը ձեռք է բերվում բանկերից, վարկատու կազմակերպություններից և պարտատերերից փոխառու միջոցների հաշվին: Պարտքի ֆինանսավորումը թանկ է, քանի որ այն ենթադրում է տոկոսների վճարում վարկի տևողության համար, և վարկերը կարող են ավելի բարդ լինել այն իմաստով, որ դրանք պահանջում են գրավի որևէ ձև օգտագործել այն դեպքում, երբ վարկը չկատարվի: Պարտքի ֆինանսավորման հիմնական առավելություններն այն են, որ տոկոսավճարները նվազեցվում են հարկերից և թույլ են տալիս ընկերությանը պահպանել ձեռնարկության ներսում բիզնես գործառնությունների վերահսկողությունը: Թերությունները ներառում են նաև ընկերության կողմից պարտքային կապիտալի այն գումարները ձեռք բերելու հնարավոր ձախողումը, որը նրանք պահանջում են մարելու իրենց սահմանափակ ֆինանսական հնարավորությունների պատճառով, և կայուն դրամական հոսքերի պահանջը՝ թանկ տոկոսների վճարումներ կատարելու համար: Ավելին, ընկերությունը, որն ունի չափազանց մեծ քանակությամբ պարտք, կարող է վտանգի տակ լինել, քանի որ կապիտալի բուֆերը կարող է բավարար չլինել անսպասելի կորուստներից զսպելու համար:
Ո՞րն է տարբերությունը սեփական կապիտալի և պարտքի ֆինանսավորման միջև:
Սեփական կապիտալը և պարտքի ֆինանսավորումը երկուսն էլ ձեռնարկության համար կապիտալ ձեռք բերելու ձևեր են՝ բիզնես սկսելու կամ բիզնեսի ընդլայնման համար: Ցանկացած մեկի օգտագործումը հանգեցնում է ֆինանսական միջոցների ներհոսքի դեպի ընկերություն, թեև դրանց հետևանքները միանգամայն տարբեր են: Պարտքի ֆինանսավորումը ենթադրում է պարտադիր տոկոսավճար, որը կարող է բավականին թանկ լինել և պահանջում է կայուն դրամական ներհոսք դեպի ընկերություն, մինչդեռ սեփական կապիտալը չունի որևէ պարտադիր վճարում, և շահաբաժինների վճարման վերաբերյալ որոշումները կայացվում են բացառապես կառավարչի վերաներդրման որոշումների հիման վրա: Պարտքի ֆինանսավորումը կարող է հասանելի չլինել, քանի դեռ բավարար գրավ չկա կորուստները վերականգնելու համար, և ընկերությունները, որոնք կարող են չունենալ գրավադրման նման ակտիվներ, կարող են չկարողանալ ստանալ վարկի ամբողջ գումարը, ինչը կարող է նվազեցնել աճի հեռանկարները: Բաժնետոմսերի ֆինանսավորումը չի պահանջում որևէ այդպիսի գրավ, սակայն բաժնետիրոջը իրավունք է տալիս շահույթի մի հատվածի և որոշումներ կայացնելու լիազորությունների մասին: Մյուս կողմից, պարտքի ֆինանսավորումը բաժնետերերին թույլ է տալիս լիակատար վերահսկողություն ունենալ գործառնությունների վրա և ենթակա են հարկային նվազեցման:
Մի խոսքով:
Սեփական կապիտալի ֆինանսավորում ընդդեմ պարտքի ֆինանսավորման
• Պարտքի և սեփական կապիտալի ֆինանսավորումն այն երկու ուղիներն են, որոնցով ընկերությունը կարող է ձեռք բերել անհրաժեշտ միջոցներ ձեռնարկատիրական գործունեության համար:
• Պարտքի ֆինանսավորումը ընկերությունից պահանջում է վարկեր ձեռք բերել և մեծ տոկոսներ վճարել, մինչդեռ սեփական կապիտալի ֆինանսավորումը ձեռք է բերվում բաժնետոմսերը վաճառելով և բաժնետերերին շահաբաժիններ վճարելով:
• Բաժնետոմսերը հանրությանը վաճառելը պահանջում է ցուցակում ֆոնդային բորսայում, ինչպես նաև դրա հետ կապված բազմաթիվ կանոնակարգեր և պահանջներ, և երբ բաժնետոմսերը վաճառվում են, բաժնետերերը իրենց ձայնը կունենան կայացված որոշումներում: Մյուս կողմից, պարտքի ֆինանսավորումն ապահովում է մենեջերներին որոշումներ կայացնելու լիարժեք իրավունք։
• Չափազանց պարտքը կարող է աղետալի լինել ընկերության համար, մինչդեռ չափից ավելի կապիտալը կարող է նշանակել, որ ընկերությունը արդյունավետորեն չի օգտագործում իր փոխառության կարողությունները:
