|
Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը և արժեկտրոնի տոկոսադրույքը երկու կարևոր ասպեկտներ են, որոնք պետք է հասկանալ պարտատոմսերում ներդրումներ կատարելիս: Պարտատոմսը ֆինանսական գործիք է, որը թողարկվում է ընկերության (կորպորատիվ պարտատոմսեր) կամ կառավարության (պետական պարտատոմսեր). ներդրողներից կապիտալի հասանելիություն ստանալու համար, որը նման է վարկին: Մինչև մարման ժամկետի և արժեկտրոնի եկամտաբերության հիմնական տարբերությունն այն է, որ մինչև մարման եկամտաբերությունը պարտատոմսի վրա գնահատված եկամտաբերությունն է, եթե այն պահվում է մինչև մարման ամսաթիվը, մինչդեռ արժեկտրոնային տոկոսադրույքը պարտատոմսի սեփականատիրոջ կողմից ստացված տարեկան տոկոսի գումարն է, որն արտահայտված է: որպես պարտատոմսի անվանական արժեքի տոկոս:
Ի՞նչ է հասունության եկամտաբերությունը
Մինչև մարման եկամտաբերությունը պարտատոմսի գծով ստացվելիք ընդհանուր եկամտաբերությունն է, եթե պարտատոմսը պահվում է մինչև մարման ժամկետի ավարտը: Մինչև մարման ժամկետը համարվում է երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերություն, թեև այն արտահայտվում է որպես տարեկան տոկոսադրույք: Մասնավորապես, դա պարտատոմսում ներդրման ներքին եկամտաբերությունն է, եթե ներդրողը պահում է պարտատոմսը մինչև մարման ժամկետը, և եթե բոլոր վճարումները կատարվում են ըստ նախատեսվածի: Մինչև մարման եկամտաբերությունը հայտնի է նաև որպես «մարման եկամտաբերություն» կամ «գրքային եկամտաբերություն»:
Ինչպես հաշվարկել եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը
Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը հաշվարկվում է ստորև:
Եկամտաբերություն մինչև մարման ժամկետ=արժեկտրոն + (Անվանական արժեք – Գին/մինչև մարման ժամկետ) / (Անվանական արժեք+ գին/2) 100
Կտրոնի տոկոսադրույքը (տես ստորև)
Անվանական արժեք=Պարտատոմսի բնօրինակ/անվանական արժեքը
Ժամկետ մինչև մարման ժամկետ=պարտատոմսի ժամկետի ավարտի ամսաթիվը, որով պետք է վճարվեն բոլոր տոկոսավճարները և անվանական արժեքը
Օրինակ. Ներդրողը գնում է պարտատոմս 102,50 դոլար գնով, որն ունի 100 դոլար անվանական արժեք: Արժեկտրոնի տոկոսադրույքը կազմում է 5,25% մինչև 4,5 տարի մարման ժամկետով: Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը հաշվարկվում է որպես
Ելք մինչև մարման ժամկետ=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը կարող է որոշվել որպես կարևոր չափանիշ ներդրողի համար՝ հասկանալու, թե որքան շահութաբերություն կստեղծի պարտատոմսը մարման ժամկետի վերջում: Եթե ներդրողը պետք է ընտրի մի քանի պարտատոմսերի միջև, ապա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը կարելի է համեմատել՝ որոշելու համար, թե դրանցում ներդրումներ կատարելու համար: Այնուամենայնիվ, պետք է նաև նշել, որ մինչև մարման ժամկետը չպետք է լինի ներդրումների միակ նկատառումը: պարտատոմսերում ներդրողների կողմից պետք է դիտարկվեն նաև որոշ ոչ ֆինանսական գործոններ: Օրինակ, պարտատոմս թողարկող կողմը որոշ ժամանակ անց կարող է ներդրողին չվճարել արժեկտրոնը և մայր գումարը: Սա կոչվում է «լռելյայն ռիսկ»: Եթե ընկերությունն ունի լավ համբավ և բարձր վստահություն, ապա դեֆոլտի ռիսկը զգալիորեն ցածր կլինի:
Գծապատկեր 1. Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը տատանվում է ժամանակի ընթացքում
Ինչ է արժեկտրոնի արժեքը
Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը վերաբերում է ներդրողի կողմից պահվող պարտատոմսի դիմաց ստացած տարեկան տոկոսադրույքին: Ինչպես նշվեց վերևում, արժեկտրոնի տոկոսադրույքը պահանջվում է պարտատոմսերի ներդրման մինչև մարման ժամկետը հաշվարկելու համար:
Օրինակ. եթե պարտատոմսը ունի $2,000 անվանական արժեք, որը վճարում է երկու տարին մեկ տոկոս՝ $60, արժեկտրոնի տոկոսադրույքը կկազմի 3% (60/2, 000 100)
Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը մնում է անփոփոխ պարտատոմսի ողջ կյանքի ընթացքում: Այդ պատճառով պարտատոմսերը նաև կոչվում են «ֆիքսված եկամտով արժեթղթեր»: Պարտատոմսի շուկայական գինը կարող է տատանվել. սակայն տոկոսները կվճարվեն արժեկտրոնային դրույքաչափով։
Ո՞րն է տարբերությունը եկամտաբերության մինչև մարման և արժեկտրոնի տոկոսադրույքի միջև:
Եկամտաբերություն մինչև մարման ժամկետը ընդդեմ արժեկտրոնի տոկոսադրույքի |
|
| Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը պարտատոմսի ստացված եկամտաբերությունն է՝ ենթադրելով, որ այն կպահպանվի մինչև մարման ժամկետը: | Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը պարտատոմսի ստացած տարեկան տոկոսադրույքն է: |
| Փոխկախվածություն | |
| Եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը կախված է արժեկտրոնի տոկոսադրույքից, գնից և պարտատոմսի մարման ժամկետից: | Արժեկտրոնային տոկոսադրույքը պահանջվում է մինչև մարման եկամտաբերությունը հաշվարկելու համար: |
Ամփոփում – Եկամտաբերություն մինչև մարման ժամկետն ընդդեմ արժեկտրոնի տոկոսադրույքի
Պարտատոմսերը գրավիչ ներդրում են սեփական կապիտալի համար և ներդրվում են բազմաթիվ ներդրողների կողմից: Թեև դրանք կապված են, մինչև մարման ժամկետի եկամտաբերության և արժեկտրոնի տոկոսադրույքի տարբերությունը լիովին կախված չէ միմյանցից. Պարտատոմսի ընթացիկ արժեքը, գնի և անվանական արժեքի տարբերությունը և մինչև մարման ժամկետը նույնպես ազդում են տարբեր աստիճանների վրա:
