Հիմնական տարբերություն – ճիշտ բաժնետոմսեր ընդդեմ բոնուսային բաժնետոմսերի
Իրավունք բաժնետոմսերը և բոնուսային բաժնետոմսերը երկու տեսակի բաժնետոմսեր են, որոնք թողարկվում են ընկերության գործող բաժնետերերին: Իրավունքների թողարկումը և բոնուսային թողարկումը հանգեցնում են բաժնետոմսերի քանակի ավելացմանը՝ այդպիսով նվազեցնելով մեկ բաժնետոմսի գինը: Ճիշտ բաժնետոմսերի և բոնուսային բաժնետոմսերի միջև հիմնական տարբերությունն այն է, որ մինչ ճիշտ բաժնետոմսերը առաջարկվում են զեղչված գնով գործող բաժնետերերի համար նոր բաժնետոմսերի թողարկման դեպքում, բոնուսային բաժնետոմսերն առաջարկվում են առանց հատուցման (անվճար)՝ փոխհատուցելու շահաբաժինների չվճարումը:
Ինչ են ճիշտ բաժնետոմսերը
|Բաժնետերերի նման իրավունքները՝ բաժնետոմսերը լայն հանրությանը առաջարկելու համար, կոչվում են «նախապատվության իրավունքներ»: Իրավունքների բաժնետոմսերը առաջարկվում են գերիշխող շուկայական գնի համեմատ զեղչված գնով՝ բաժնետերերին բաժնետոմսերի համար բաժանորդագրվելու խթան հանդիսանալու համար:
Օրինակ. Q ընկերությունը որոշում է թողարկել նոր բաժնետոմսեր՝ $20 մլն նոր կապիտալ ներգրավելու համար՝ թողարկելով 10 մլն բաժնետոմս 2:2 սկզբունքով: Սա նշանակում է, որ յուրաքանչյուր 10 բաժնետոմսի դիմաց ներդրողը ստանում է 2 նոր բաժնետոմս։
Երբ առաջարկվում են նոր բաժնետոմսեր, բաժնետերերն ունեն հետևյալ երեք տարբերակները:
Գծապատկեր 1. Ընտրանքներ բաժնետերերի համար, երբ ներկայացված է իրավունքների թողարկման համար բաժանորդագրվելու տարբերակը
Շարունակելով նույն օրինակը, ենթադրենք, որ գոյություն ունեցող բաժնետոմսերի (բաժնետոմսերը, որոնք պահվում էին մինչև իրավունքների թողարկումը) շուկայական գինը կազմում է $4,5 մեկ բաժնետոմսի համար: Զեղչված գինը, որով կթողարկվեն նոր բաժնետոմսերը, կազմում է $3: Ներդրողն ունի 1000 բաժնետոմս
Եթե ներդրողը վերցնում է իրավունքները ամբողջությամբ,
Գոյություն ունեցող բաժնետոմսերի արժեքը (1000 $4,5) $4, 500
Նոր բաժնետոմսերի արժեքը (200 3) $600
Բաժնետոմսերի ընդհանուր արժեքը (1,200 բաժնետոմս) $5, 100
Մեկ բաժնետոմսի արժեքը իրավունքների թողարկումից հետո ($5, 100/1, 200) $4,25 մեկ բաժնետոմսի համար
Իրավունքների թողարկմանը հաջորդող մեկ բաժնետոմսի արժեքը կոչվում է «տեսական նախկին իրավունքի գին», և դրա հաշվարկը կարգավորվում է ՀՀՄՍ 33 «Մեկ բաժնետոմսի շահույթ» ստանդարտով:
Առավելությունն այստեղ այն է, որ ներդրողը կարող է բաժանորդագրվել նոր բաժնետոմսերի համար ավելի ցածր գնով: Եթե 200 բաժնետոմս է ձեռք բերվում ֆոնդային շուկայից, ապա բաժնետերը պետք է կրի $900 (200 $4,5) արժեքը։ $300 կարող է խնայվել՝ գնելով բաժնետոմսերը իրավունքների թողարկման միջոցով: Իրավունքների թողարկումից հետո բաժնետոմսերի արժեքը կնվազի 4,5 դոլարից մինչև 4,25 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց, քանի որ առկա բաժնետոմսերի քանակն ավելանում է: Այնուամենայնիվ, այս նվազեցումը փոխհատուցվում է բաժնետոմսերը զեղչված գնով ձեռք բերելու հնարավորության միջոցով կատարված խնայողությամբ:
Եթե ներդրողը անտեսում է իրավունքները,
Ներդրողը կարող է չցանկանալ հետագա ներդրումներ կատարել ընկերությունում կամ միջոցներ չունենալ՝ իրավունքի բաժնետոմսերի համար բաժանորդագրվելու համար: Եթե իրավունքի բաժնետոմսերը անտեսվում են, ապա բաժնետոմսերը կնվազեն բաժնետոմսերի քանակի աճի պատճառով:
Եթե ներդրողը վաճառում է իրավունքները այլ ներդրողների
Որոշ դեպքերում իրավունքները փոխանցելի չեն: Դրանք հայտնի են որպես «չհրաժարվող իրավունքներ»: Բայց շատ դեպքերում ներդրողները կարող են որոշել, թե արդյոք դուք ցանկանում եք օգտվել բաժնետոմսերը գնելու կամ իրավունքները այլ ներդրողներին վաճառելու տարբերակը: Իրավունքները, որոնք կարող են վաճառվել, կոչվում են «հրաժարվող իրավունքներ», և դրանց առուվաճառքից հետո իրավունքները հայտնի են որպես «զրոյական վճարված իրավունքներ»:
Ի՞նչ են բոնուսային բաժնետոմսերը:
Բոնուսային բաժնետոմսերը նաև կոչվում են «սկրիպ բաժնետոմսեր» և բաշխվում են բոնուսային թողարկման միջոցով: Այս բաժնետոմսերը թողարկվում են առկա բաժնետերերին անվճար՝ ըստ նրանց բաժնետոմսերի համամասնության:
Օրինակ. Յուրաքանչյուր 4 բաժնետոմսի համար ներդրողներն իրավունք կունենան ստանալ 1 բոնուսային բաժնետոմս
Բոնուսային բաժնետոմսերը թողարկվում են որպես շահաբաժինների վճարման այլընտրանք: Օրինակ, եթե ընկերությունը ֆինանսական տարում զուտ վնաս է հասցնում, ապա շահաբաժիններ վճարելու համար հասանելի միջոցներ չեն լինի: Սա կարող է հանգեցնել բաժնետերերի դժգոհությանը. Այսպիսով, շահաբաժիններ վճարելու անկարողությունը փոխհատուցելու համար կարող են առաջարկվել բոնուսային բաժնետոմսեր: Բաժնետերերը կարող են վաճառել բոնուսային բաժնետոմսերը՝ իրենց եկամտի կարիքները բավարարելու համար:
Բոնուսային բաժնետոմսերի թողարկումը գրավիչ տարբերակ է կարճաժամկետ իրացվելիության խնդիրներ ունեցող ընկերությունների համար: Այնուամենայնիվ, սա անուղղակի լուծում է կանխիկի սահմանափակումների համար, քանի որ բոնուսային բաժնետոմսերը կանխիկ չեն առաջացնում ընկերության համար, այն միայն կանխում է շահաբաժինների տեսքով փողի արտահոսքի անհրաժեշտությունը:
Այնուհետև, քանի որ բոնուսային բաժնետոմսերը մեծացնում են ընկերության թողարկված բաժնետիրական կապիտալը առանց որևէ դրամական փոխհատուցման, դա կարող է հանգեցնել ապագայում մեկ բաժնետոմսի շահաբաժինների նվազմանը, ինչը կարող է ոչ ռացիոնալ մեկնաբանվել բոլոր ներդրողների կողմից:
Ո՞րն է տարբերությունը ճիշտ բաժնետոմսերի և բոնուսային բաժնետոմսերի միջև:
Աջ բաժնետոմսեր ընդդեմ բոնուսային բաժնետոմսերի |
|
| Աջ բաժնետոմսերը առաջարկվում են զեղչված գնով գործող բաժնետերերի համար նոր բաժնետոմսերի թողարկման դեպքում: | Բոնուսային բաժնետոմսերը առաջարկվում են անվճար: |
| Ազդեցություն կանխիկի վիճակի վրա | |
| Իրավունքների բաժնետոմսերը թողարկվում են ապագա ներդրումների համար նոր կապիտալ ներգրավելու համար: | Բոնուսային բաժնետոմսերը թողարկվում են դրամական միջոցների գերակշռող սահմանափակումները փոխհատուցելու համար: |
| Կանխիկի ստացում | |
| Իրավունքների բաժնետոմսերը հանգեցնում են ընկերության կանխիկացման | Բոնուսային բաժնետոմսերը չեն հանգեցնում կանխիկի ստացման: |
Ամփոփում – Իրավունքների բաժնետոմսեր ընդդեմ բոնուսային բաժնետոմսերի
Ընկերությունները դիտարկում են իրավունքների բաժնետոմսերի և բոնուսային բաժնետոմսերի թողարկումը, երբ ապագա ծրագրերի համար միջոցների կարիք կա կամ դրամական ընթացիկ դեֆիցիտ: Ինչպես իրավունքի բաժնետոմսերը, այնպես էլ բոնուսային բաժնետոմսերը մեծացնում են շրջանառության մեջ գտնվող բաժնետոմսերի քանակը և նվազեցնում մեկ բաժնետոմսի գինը: Իրավունքների բաժնետոմսերի և բոնուսային բաժնետոմսերի հիմնական տարբերությունն այն է, որ մինչ իրավունքի բաժնետոմսերը առաջարկվում են շուկայական գնի զեղչով, բոնուսային բաժնետոմսերը թողարկվում են առանց հաշվի առնելու:
